疯传多时的阿里港股二次上市终于尘埃落定。

问:阿里巴巴为何要重返港交所IPO?

港交所心心念念的阿里,终于要回来了。

11月13日晚间,阿里在港交所提交上市申请,据披露,阿里巴巴集团计划通过全球发售新发行5亿股普通股新股,拟募资150亿美元,并于11月25日开始交易。

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双十一的热潮还没褪去,阿里便又迎来了它的上市大考,并将成为首个同时在中国香港和美国纽约两地上市的中国互联网公司。但很多疑问仍待解开,比如“粮草充足”的阿里为何启动二次上市,港股上市能为阿里带来哪些美股所不能提供的好处,阿里回归后能否形成效应,带动更多美股上市的优质企业在港股二次上市?

原因一:多一条融资渠道,多一笔股权融资。阿里巴巴体量比较大,同一个市场连续融资会对市场形成压力。鸡蛋不能放在一个篮子里,融资也不能。

图片来源:时报财经图库

阔别七年阿里的港股往事

原因二:融资是为了竞争,阿里巴巴的对手们瑟瑟发抖。比如美团、京东。

6月13日,据媒体报道,阿里巴巴已申请在香港上市,这可能是自2010年以来香港最大的一次股票发售,目前阿里巴巴尚未敲定具体的筹资目标,但此次发行可能筹集高达200亿美元,阿里巴巴正寻求投行开展商谈。

回顾历史,这已经是阿里的第三次上市之路,也是第二次与港股结缘。

原因三:和港股是“旧情复燃”。当年阿里因为同股不同权而在港股上不合规,如今障碍已经消除。所以弥补这方面的缺憾。

对于这一传言阿里巴巴、港交所方面均表示“不予置评”。

2007年11月,阿里巴巴以B2B业务作为主体于港交所上市。股价更是一度飙涨至发行价的3倍,市盈率一度超300倍。不过,好景不长,2008年受金融危机影响,阿里股价破发且不断探底,同时集团也有意愿将公司退市后重新上市,于是2012年阿里宣布以每股13.5港元进行私有化,并在当年6月黯然撤离港交所。

原因四:改善港股上市公司的结构,做大做强这个资本的国际窗口,并和腾讯在离岸融资上面对面单抗。腾讯如今在国外主要是游戏,其核心社交在国内,所以腾讯在海外业务拓展不如阿里巴巴。而港股的话,还要和阿里巴巴竞争融资份额。

但,今日腾讯一线证实了这一传言,其从2位资深投行人士处证实,阿里申请赴港上市一事属实,具体时间表尚未出炉。

2013年10月,阿里巴巴再次决定整体上市时马云的首选依旧是港交所。但最终因阿里提出的同股不同权的股权结构与港交所机制不符,转赴美国上市。2014年3月,阿里巴巴启动赴美上市计划,并在同年9月19日正式挂牌。阿里巴巴一时间风光无两,在IPO中总共筹集到了250亿美元资金,创下了有史以来规模最大的一桩IPO交易。马云曾公开表示,“有人说,香港失去了阿里巴巴这个机会,我自己觉得是阿里巴巴错失了香港”。但在赴美上市的第一天,阿里巴巴就发出承诺:“只要条件允许,我们还会回来。”

原因五:阿里巴巴这些年体量扩张太快,也缺钱。

据上述投行人士的预测,未来几周内,阿里就可能正式向香港联交所递交材料,依据小米、美团的IPO节奏,必赢官网,阿里最快或于2-3个月内完成IPO。

痛失阿里成为港交所酝酿25年来最大改革的历史根源,针对是否可实施“同股不同权”争论在香港金融圈中也持续了三四年。2018年4月24日,港交所迎来了万众瞩目的IPO新规,允许新经济股双重股权结构公司及尚未盈利的生物科技公司上市,同时放宽已在美英上市的同股不同权企业,来港作第二上市,市值要求是100亿元。

原因六:美股连涨十年,根据周期惯例,未来有可能造成股价风险。

7年前,阿里"黯然"退市

“赴美上市那天就说过,只要条件允许,阿里就会回来,这个想法没有变过” 马云曾表态。

其实,早在2007年,阿里与港交所便有一段交集。

2007年11月,阿里巴巴以B2B业务作为主体于港交所上市,募资116亿港元,成为当时中国互联网公司融资规模之最。上市后,股价曾飙涨至发行价的3倍,成为当年“港股新股王”,市盈率一度超300倍。

随后的2008年,全球经济危机突然爆发,阿里的2B业务受到巨大影响,其股价开始崩盘,2008年3月破发,10月跌至3.42港元的低位,较发行价跌去30%,和41.4元的高位相比,跌幅超过9成。

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必赢56.ne娱乐,阿里巴巴月k线图

最终,2012年阿里宣布以每股13.5港元,进行私有化,于当年6月黯然撤离港交所。

然而,这一别竟是7年之久。

2013年10月,阿里巴巴再次决定整体上市时,马云最初的选择依旧是港交所。

而“同股不同权”制度隔阂,却成为两者之间的屏障。

当时的港交所从未有过“同股不同权”的案例,也没有“改革”的打算。经过了几番谈判后,港交所未能给阿里巴巴破例。

无奈之下,阿里巴巴放弃在港上市计划。后于2014年3月,启动赴美上市计划,并在同年9月19日正式挂牌,发行价格为68美元/股,首日报价93美元/股,市值超过2400亿美元。

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阿里巴巴股价月K线图

当年,阿里在美上市敲钟之时,创下诸多辉煌:美股历史上第三大IPO、全球市值第二大的互联网公司、第二大中国企业……

虽然上市后不久,阿里巴巴也一度遭遇破发。但2015年10月后,便开启了一轮长达33个月的上涨,期间累计涨幅超270%,总市值一度突破5512亿美元,美股的投资者赚得盆满钵满。

期间的阿里,正处于移动互联网的风口浪尖,业绩一飞冲天,营收连年高速增长超过50%,与香港的腾讯控股交相辉映。

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在美股上市的2014年,阿里巴巴的营收仅762亿元,而经历5年高速增长后,2018年的总营收高达3768亿元,累计增长达394%,净利润亦增长230%。

随后的几个月里,港股迎来了条例修改后的“收割期”,100余个内地新经济公司接连在申请港股上市,创造了港交所很久没有的盛景。为迎接首个同股不同权的公司小米上市,港交所特意准备了一面直径加长80%的超大开市锣,甚至后来在映客等8家公司同时上市时搬来了只4面铜锣,被网友笑称“锣不够了“。

如果一切顺利,阿里巴巴预计将于年内完成在港IPO,香港市场将迎来腾讯阿里互联网双巨头齐聚的时代。据新浪科技报道,一份投资意向书显示:阿里巴巴股票将于11月26日开始在联交所交易关于这次阿里巴巴重回香港上市,基金君整理了几个要点。要点一:这次IPO募资多少?据披露,阿里巴巴集团本次发行包括5亿股普通股,以及可额外发行最多75000000股普通股新股的超额配股权。本次发行将包含国际发售和香港公开发售,预计最早于11月20日定价。据披露,阿里巴巴集团的美国存托股将继续在纽交所上市并交易,每一份美国存托股代表八股普通股。此次上市完成后,集团香港上市股份与纽交所上市的美国存托股将可互相转换。这也意味着,阿里巴巴集团将成为首个同时在中国香港和美国纽约两地上市的中国互联网公司。初步文件没有显示具体募资金额。今日早间,《南华早报》引述消息人士说法称,阿里巴巴获港交易批准推行上市计划,筹集资金约为150亿美元(差不多1000亿人民币)。阿里巴巴将于11月13日开始为时一周的面向全球投资者的路演,价格会在11月20日敲定,25日开始交易,港股上市计划并没有收到香港形势影响。彭博社上周也曾报道,这家中国电子商务巨头的目标是融资至多150亿美元,将是香港自2010年来最大的股票集资。要点二:募资用来做什么?据招股书披露,本次IPO所募资金主要用于驱动用户增长及提升参与度。将继续在数字经济体中拓展并提供广泛的产品和服务,持续通过中国领先的线上视频平台优酷及一系列其他分发和内容平台来打造数字媒体及娱乐服务。继续实施新零售业务,持续在云计算技术、供应链管理系统和营销系统进行投入。要点三:持股结构如何?招股书显示,阿里巴巴集团目前的股权结构为,截至最后实际可行日期,软银实益拥有约25.8%已发行在外股份,是最大股东。本次全球发售完成后,软银将保持其最大股东地位。截至最后实际可行日期,马云和蔡崇信分别实益拥有约6.1%和约2.0%已发行在外股份。截至最后实际可行日期,董事和高级管理人员(包括马云和蔡崇信)共计拥有约9.0%已发行在外股份。要点四:马云说了啥?阿里巴巴在提交港交所的上市申请文件中称,马云已向董事会作出承诺:他有意逐渐减少且随后限制他在蚂蚁金服的直接及间接经济利益(不包括公司在蚂蚁金服中持有的股份),直至前述经济利益所占比例不超过他及他的关联方在紧接公司首次公开发行前持有的公司权益,且前述经济利益的减少不以马云及其任何关联方从中获得任何经济利益的方式进行。要点六:阿里旗下有这么多的核心业务要点七:12年前曾以B2B业务在港上市早在12年前,阿里巴巴便与港交所有一段交集。2007年11月,阿里巴巴以B2B业务作为主体在港交所上市,募资116亿港元,成为当时中国互联网公司融资规模之最。上市后,其股价曾飙涨至发行价3倍,成为当年“港股新股王”,市盈率一度超300倍。然而随后2008年,全球经济危机爆发,阿里2B业务受到巨大影响,股价开始崩盘。2008年3月破发,10月跌至3.42港元低位,较发行价跌去30%。与此前41.4元高位相比跌超90%。最终2012年,阿里巴巴宣布以13.5港元/股的发行价进行私有化,“黯然”告别港交所。2013年,阿里巴巴集团首次谋求整体上市时,香港便是首选地,但最终因其同股不同权的股权结构与港交所机制不符,转赴美国上市。美东时间2014年9月18日阿里登陆纽交所,发行价68美元/股,不计超额认购行权,IPO募资约218亿美元,若计入可高达250亿美元,创美股史上最高IPO融资记录。赴美上市的第一天,阿里巴巴就承诺,“只要条件允许,我们还会回来”。痛失阿里成为港交所酝酿25年来最大改革的导火索,去年4月24日,港交所发布IPO新规,允许双重股权结构公司上市,还允许尚未盈利的生物科技公司赴港上市。“同股不同权”不再成为上市阻碍,内地互联网企业的赴港上市潮由此开启。此后,小米和美团点评分别于去年7月和9月成为登陆港交所的同股不同权上市公司。2019年5月,港交所集团行政总裁李小加使用“远走的人总有一天要回家”来形容像阿里巴巴一样在美国上市的内地公司,并且欢迎越来越多像阿里巴巴这样“远走”的公司到香港第二上市。李小加表示,目前与阿里巴巴正在洽谈中,阿里巴巴也需要多方面权衡,但不出意外下半年可能会在香港第二上市。要点八:双十一交易金额破纪录马云回应数据造假今年天猫双11购物节,再次打破往年记录,确实让更多人看到了国内惊人的消费力。96秒成交额超过100亿元;凌晨1点03分59秒,成交额突破1000亿;下午2点21分27秒,成交额突破2000亿,用时较2018年同期缩短8个小时;截至11日24点,最终实现成交额达2684亿元。11月13日,在第五届世界浙商大会上,马云表示,双十一的数据超出华尔街的预期,有人甚至猜测数据造假,他说:“我向大家保证,在数据时代,在互联网时代,每一分钱都极其准确。截至发稿,阿里巴巴在美股跌了近2%,市值超3万亿人民币。

市值突破2.8万亿后,阿里要重回港交所

而对于港交所而言,与阿里的“失之交臂”是一次巨大的损失,错过了阿里成长的黄金5年。

香港前财政司司长梁锦松、港交所CEO李小加在内的多位官员,曾多次表达对没有让阿里在港上市的遗憾。

2018年4月,港交所启动了25年来最具颠覆性的2项上市改革:一项是,放开同股不同权架构的公司在港交所上市;另一项便是,允许未有营业收入的生物科技公司赴港上市。

港交所,正式向新经济敞开怀抱。

至今,改革已满一年,成果可谓丰硕。港股迎来了共40家新经济公司上市,包括9家生物科技公司和2家不同投票权架构公司,融资额累计约1504亿港元,占此期间香港集资金额逾50%。

同时,改革也为阿里巴巴能够在香港IPO扫除了障碍,期间香港也一直在向阿里抛“橄榄枝”。

在2018香港浙商联合会成立仪式上,香港特首向马云提出,希望阿里巴巴能够再来香港上市!

对于港交所的改革与邀请,马云直言:

感谢香港能够通过“同股不同权”的规定,这是一个很大的变化,也是对阿里巴巴的肯定。**阿里巴巴一定会认真考虑再来香港上市!

然而事实上,当前的阿里巴巴并不缺钱,也不急于上市融资。据最新的财报数据显示,截至2019年3月31日,阿里巴巴账面上的现金余额高达1900亿元人民币。

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而据报道称,阿里巴巴此次发行可能筹集高达200亿美元资金,如果属实,这将是香港2010年以来最大规模的股票发行。

近日,港交所总裁李小加便直言,当前阿里不需要融资,也不需要多一个交易场所,除非这个交易场所能带来新的活力。但阿里百分之百会回来,只是时间问题